IIS7 「アプリケーションの追加」と「仮想ディレクトリの追加」の違い

IISでWebサイトを立ち上げて、そのサイトにサブシステムを追加する場合、
IIS5の時は「仮想ディレクトリの追加」にて行っていました。

IIS7では「アプリケーションの追加」と「仮想ディレクトリの追加」の
二種類が選択できるのですが、いまいちこの違いが認識できていません。

１つ分かったのは、
「アプリケーション」の時には親サイトのセッション情報と子サイトのセッション情報は
独立しており共有することができず、
 「仮想ディレクトリ」の時には親サイトのセッション情報と子サイトのセッション情報は
共有することができる。
・・・ ようです。

URL上はサブディレクトリのような形式だが、
「アプリケーション」の場合には独立したシステムであり、
「仮想ディレクトリ」の場合には包含したシステムである
・・・というような認識で良いのでしょうか（汗）。

もう少し調査が必要そうです。